有色金属行业:7月行业动态报告-中央政治局会议政策利好提振有色金属行业景气预期
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(以下内容从中国银河《有色金属行业:7月行业动态报告-中央政治局会议政策利好提振有色金属行业景气预期》研报附件原文摘录)
中央政治局会议政策利好,有色金属行业景气上行。中央政治局会议召开,会议明确下半年要加大宏观政策调控力度,加强逆周期调节和政策储备,发挥政府投资带动作用与制定出台促进民间投资的政策措施,优化房地产政策,提振汽车、电子产品、家居等大宗消费。在中央政治局会议确定下半年经济发力方向后,更多政策有望出台推动国内经济的复苏进程,刺激房地产产业链、汽车等有色金属下游重点领域的消费。政策利好的释放提升了市场对于经济预期与有色金属需求的信心,驱动有色金属价格与行业景气度上行。此外,海外方面6月美国通胀数据同比增速继续下行且低于市场预期,美联储抗击通胀取得了明显的进展,市场对于美联储在7月加息后再需要进一步加息的预期减弱,也利好于有色金属大宗商品价格的上涨。
投资建议:中央政治局会议召开研究当前经济形式与经济工作,指出经济恢复曲折式前进,当前经济运行面临国内需求不足等新的困难挑战,对于下半年经济要要精准有力实施宏观调控,加强逆周期调节和政策储备,积极扩大国内需求,发挥消费拉动经济增长的基础性作用,适时调整优化房地产政策,不断推动经济运行持续好转。在中央政治局会议定调下半年经济工作方向后,后续一系列稳增长政策有望持续推出,政策利好释放将推动国内经济加速复苏,提振有色金属需求,顺周期的工业金属率先受益,建议关注工业金属行业龙头紫金矿业(601899)、洛阳钼业(603993)、云铝股份(000807)、神火股份(000933)、天山铝业(002532)。美国6月CPI同比上涨3%,低于市场预期的3.1%,创下2021年3月以来最低;美国6月核心CPI同比增长4.8%,低于市场预期的5%,创2021年10月以来最低;美国6月核心PCE物价指数同比上升4.1%,低于市场预期的4.2%,为2021年9月以来最小增幅;此外,美国6月PPI同比上涨0.1%,低于市场预期的0.4%,创下2020年以来的最小同比增幅。美联储在7月议息会议上如期加息25个基点后,尽管对9月是否加息保持跟踪数据的开放态度,但美国6月通胀数据的大幅降温,美联储抗击通胀获得较大进展,使市场对于美联储在9月会之后再次加息25个基点的预期降温,美国芝加哥商品交易所期货数据显示市场预期美联储在7月完成加息后就将终止本轮的加息周期。在6月通胀数据加速下降后,我们判断美联储进入加息周期尾声,后续美联储结束加息周期,以及市场或将在2023年年底因经济、就业下行压力加大引发的对于2024年降息预期的升温,连贯的节奏将引导下半年美国名义利率与实际利率顺畅下降,驱动黄金价格的抬升。建议关注山东黄金(600547)、中金黄金(600489)、银泰黄金(000975)、赤峰黄金(600988)。
风险提示:1)有色金属价格大幅下跌;2)国内经济复苏不及预期;3)美联储加息超预期;4)全球地缘政治对抗超预期。
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